在近日的报导中，The Athletic UK的体育财经记者Chris Weatherspoon深刻分析了曼联的财政困境。他指出，曼联的降本措施已经走到了尽头，若格雷泽家族依然持续以掠夺性姿态剥削俱乐部财政，该英超巨头将堕入不可逆的崩盘。作为英国足球收入最高的俱乐部，曼联在过去的30年中始终占据着这一王座。然而，最近一赛季，其收入却可能跌出前三名，令人震惊。

当前，曼联的债务问题未见好转，反而不断上升。尽管自拉特克利夫爵士接手后，实施了多项成本削减措施，但高昂的融资费用依旧导致了严重亏损。若非有这些开支，俱乐部其实已能实现盈利。时间通常被视为治愈的良药，但对于曼联来说，过去21年的岁月似乎并未能逆转命运的潮流。早在2005年5月，格雷泽家族通过他们的“红足球有限公司”完成了对曼联的杠杆收购，尽管球迷们对此举抱有强烈反对意见，但收购依旧如期完成。

当时，弗格森爵士仍担任主教练，他带领球队夺得了五座英超冠军，并在2007/08赛季赢得了欧冠。这一段辉煌的历程在短时间内掩盖了俱乐部内部积压的债务压力。然而，自2013年弗爵爷退位后，曼联就再也未能触及英超冠军的边缘，仅获得了欧联杯、联赛杯和足总杯等荣誉，对于小俱乐部而言，这或许已算得上成功，但作为英超的顶尖豪门，曼联的衰落显得格外刺眼。如今，连经历过20多年英超冠军荒的阿森纳都已东山再起，而曼联却依然在泥潭中挣扎。查看本赛季的英超积分榜，曼联的名字需要划几次才能找到，目前他们的排名仅为第14位，这样的境地着实让人瞠目。 ut88

更令人震惊的是，曼联已连续七个赛季亏损。尽管去年的营收创下历史新高，但俱乐部原本超过1亿英镑的财务优势已荡然无存。阿夫拉姆-格雷泽近期向金融界人士表示，俱乐部的商业影响力并不完全依赖于竞技成绩。但现实却是，尽管曼联依旧位列全球顶级俱乐部之列，其赞助收入的增长却陷入了停滞，而国内其他竞争对手的收入则愈发显著地增长。

事实上，曼联长期以来面临的债务问题正是自2005年收购后所带来的负担。起初，凭借其强大的盈利能力，俱乐部尚能维持生计。然而自2020年底新冠疫情暴发以来，俱乐部的财务状况遭受重创，不得不首次动用循环信贷额度（RCF）。自吉姆-拉特克利夫爵士在三年前成为股东以来，曼联对于短期债务的依赖愈发明显，他的英力士集团一直以来的经营风格也是如此，然而这无疑对曼联而言是一场饮鸩止渴的战争。

如今，曼联的循环信贷额度已经上调至4亿英镑。数据显示，截至2025年底，曼联已动用了2.9亿英镑的信贷额度，并在随后的六个月内偿还了1.8亿英镑。此外，曼联在夏季转会期间又动用了1.2亿英镑，引援后在9月偿还了3000万英镑。同时，俱乐部的长期债务（被称为“优先债务”）也在不断增加。结合目前的循环信贷额度已知的2亿英镑的借款余额来看，曼联的债务总额已达到约7.79亿英镑，处于历史高位，且利息支出在英超乃至整个英格兰足球中都是首屈一指。 ut88

拉特克利夫爵士在取得曼联运营权后，确实推行了大幅度的削减成本措施，然而这已然到了极限。要指望格雷泽家族注入资金显得遥遥无期，而拉特克利夫本身的状况也不容乐观，他旗下的三大核心业务板块在去年共计亏损了高达20亿英镑。若格雷泽家族继续不顾一切地剥削曼联的财政，俱乐部的崩盘似乎只是时间问题。这种局面，难道真的是不可逆转的吗？